内存跌幅超预期，后续走势还会如何？

内存厂商的日子有点苦，从今年618也能看出硬盘和内存销量统统不理想。三星、美光等公司年初已经通过减产等方式试图减缓降价，效果不甚理想，为了削减库存水位，厂商对价格的立场已经开始松动，接下来可能纷纷用降价的方式来扩大市场份额。

在现货市场，价格自第二季度以来一直在迅速下跌。美光科技称，消费市场以及数据中心领域的终端需求疲软，一些企业OEM客户打算削减其内存和存储库存。

存储市场如同半导体晴雨表，规律的处于2-3年的周期性波动

先从整体来看，存储市场其实一直规律的处于2-3年的周期性波动。以DRAM为例子，其销售额占全球存储近五分之三，纵观DRAM近几轮涨跌，每一轮也基本在3年左右，其中一年上涨周期，两年的下跌或平滑期，这和晶圆厂投产、量产、爬坡的时间周期规律基本一致。

回顾本轮DARM周期也是如此。

从2020年开始，疫情带动的宅经济、居家办公需求，使服务器、TV、PC出货量的激增，带动DRAM需求上升，从而引发价格走高，以及原厂扩充产能。

上涨约一年后，即到了去年三季度开始逐渐下降，缺货紧张也开始缓解，DRAM出现供过于求的情况，价格便开始有所回落。虽然今年年初受到原厂减产影响，价格在短暂的反弹后，便再度走低。

数据来源：wind；图片来源：集微网

代理商库存堆积如山，亏钱在卖

有代理商像媒体透露，虽然今年芯片不缺了，但是需求也没了，而原厂库存还很多，他们是要一直出货的，只是下游和终端已经无法消化，导致现在库存已经堆的像山一样，都是亏钱在卖。

“去年各种芯片都缺货，但是DRAM的供应是充足的，这在生产的时候就会有因为芯片缺货而DRAM无法消耗的情况，但凡缺一个芯片，产品都做不出来，那DRAM消耗不掉只能放着，以至于去年就已经堆了很多料。”

雪上加霜的是，全球消费电子龙头苹果也放出砍单信号。根据台媒报道，台积电三大客户苹果、AMD、英伟达集体下调订单，其中，苹果iPhone14系列量产已经启动，但首批9000万台出货的目标已削减一成。而在此之前，三星也已经暂停包括面板、手机及存储芯片在内的所有事业部的采购。

“现在除了车规的需求会好一点，其他的都不行，全部都在砍单”。该代理商还表示，因为市场价比较敏感，降的要比原厂快，所以早就倒挂了。

手机内存市场最低落

不难发现，需求萎靡主要是因手机为代表的消费电子景气度持续下降，PC出货量也在持续下滑，于是存储厂商便开始去库存，以至于DRAM价格便一路走低。

三星、SK 海力士和美光主导着智能手机内存市场。从Strategy Analytics近期发布的研究报告来看，2022年Q1全球智能手机内存市场收益为115亿美元，三星在智能手机内存市场（DRAM & NAND）稳居榜首，SK海力士和美光紧随其后。这前三家厂商的总营收份额在该季度达到了85%。

智能手机NAND市场

智能手机的整体NAND闪存市场收入同比增长7%，这得益于高容量UFS NAND闪存芯片的出货量。三星的收入份额为39%，其次是SK海力士和Kioxia，分别在2022年第一季度智能手机NAND市场占23%和20%。在规格方面，由于UFS 3.1和UFS 2.2 NAND产品在智能手机中的扩展，128GB NAND容量份额现已达到45%。

智能手机内存市场

智能手机DRAM内存芯片细分市场的收入下降了7%，原因是季节性和客户供应链中断导致OEM需求减弱。三星在市场份额方面处于领先地位，在2022年第一季度，SK海力士（SK海力士）在智能手机DRAM市场占据了22%的收入份额，占25%，美光（Micron）获得了22%的收入份额。LPDDR4X产品占据主导地位，而具有LPDDR5规格的DRAM产品继续见证客户的需求。

影响已经蔓延至云端和服务器

存储器领域受影响的不仅仅是PC、手机等消费电子的市场，云端和服务器也不例外。

为了规避消费电子低迷带来的影响，存储器厂商持续将产能调度到服务器领域，目前已导致服务器厂商的库存升高，终端市场消化困难。

据电子时报报道，在通货膨胀的冲击下，企业缩减支出，导致服务器下游客户担心降价周期下可能造成库存减值损失，因此延缓了服务器存储器的采购。尽管也有部分采购订单，但是基本都是降价成交。

存储市场后续还会如何？

1、集邦咨询：内存每一个细分领域都还要跌，平均跌幅预测在10%

内存价格在Q3还将进一步下滑，对于后续市场走势，集邦咨询已作出预测修正，将原本预计的8%跌幅上限调整至13%，并表示内存每一个细分领域都会跌。

在下半年旺季需求展望不明的状态下，部分DRAM供应商已开始有较明确的降价意图，尤其发生在需求相对稳健的服务器领域以求去化库存压力，此情况将使第三季DRAM价格由原先的季跌3-8%，扩大至近10%，若后续引发原厂竞相降价求售的状况，跌幅恐超越一成。

图片来源：集邦咨询

对于各类细分领域，集邦咨询表示，PC OEM仍在连续性下修出货展望，各家DRAM库存水位平均超过两个月以上，除非有极大的价格诱因，否则没有急迫购货需求，PC DRAM第三季价格跌幅将修正为5-10%。

server DRAM库存目前约7-8周，伴随先进制程积极转进，以及消费终端持续疲弱，server DRAM成了唯一有效的销售市场。因此韩厂率先释出5%以上季跌幅讨论意愿，使第三季server DRAM跌幅扩大至5-10%。

DDR3的价格目前在相对高点，未来价格补跌空间较大；DDR4相关应用拉货动能疲弱，亦不排除跌幅扩大的可能性；预估Q3季consumer DRAM价格跌幅将加深至8~13%，这主要由于电视出货率先下跌，而网通、工控等相关需求也出现走弱迹象。

2、降价求售，内存价格战可能要来了

有外资机构表示，由于亚洲经销商、模组厂和ODM的存储芯片库存偏高，下半年或许得降价求售。

这也与三星传出的降价传闻趋势一致。据悉，三星电子正在考虑在今年下半年降低其存储芯片价格，旨在进一步扩大其市场份额。三星不希望内存价格再跌下去，而是要优先保证利润，而美光、SK海力士两家公司也有类似的考虑，更看重利润，希望减少行业波动，美光CEO此前更是直言内存市场已经发生了根本性变化。

虽然三星尚未透露降价幅度，但是三星本身就拥有资金优势，以价换量也能进一步提高市占率，最终会导致价格战无法避免，其他厂商如果不想损失业绩，那么就只能选择降价这条路了。如果三星、美光及SK海力士不再打价格战那对内存市场的影响是巨大的，接下来就要看他们的打算能否征服市场及客户了。

3、高规格的内存产品是趋势，5G势头依然能推动出货量

尽管市场低落，从Strategy Analytics的报告也能看出好消息，5G势头依然能推动高规格的内存产品出货量，使得中高端智能手机中NAND和DRAM含量有所增加。

Strategy Analytics指出，受UFS NAND闪存出货量激增的推动，智能手机NAND闪存市场的整体收益同比增长7%。2022年Q1，三星智能手机NAND市场收益份额为39%，SK海力士（23%）和铠侠（20%）紧随其后。从规格上看，由于UFS 3.1和UFS 2.2 NAND产品在智能手机上的扩展，128GB NAND份额现已达到45%。

Strategy Analytics战略技术实践副总裁 Stephen Entwistle补充道，随着基于UFS的LPDDR5多芯片封装（uMCP5）内存产品的扩展以及LPDDR5X DRAM产品的推出，内存供应商在不断增长的5G智能手机市场中继续看到越来越多的机会。我们注意到，终端市场需求疲软和充满挑战的宏观经济环境将影响2022年智能手机内存市场的增长前景。

4、美光看好服务器市场，但或因厂商采购延缓使市场低迷持续。

美光仍然却看好服务器市场需求，认为内存将在“从核心到边缘(Core-to-Edge)计算中扮演越来越重要的角色”，其竞争优势和执行能力能够在下行周期支持盈利。

另外，三星电子之所以还取得了较好的营业利润增长，主要也是受惠于服务器客户对存储器需求的提升。在众多周知消费者支出疲软，然而人们也关注企业如何支出，尤其是在数据中心方面。

对此，美光已经针对服务器市场推出较高性能的产品。2022年7月7日，美光科技宣布，面向商业和工业渠道合作伙伴推出美光 DDR5服务器 DRAM，以支持下一代英特尔和AMD DDR5服务器及工作站平台的行业资格认证。相比 DDR4 DRAM，DDR5内存产品能够将系统性能提高至多85%。

图片来源：Micron Press Release

美光全新DDR5服务器内存能够为人工智能(AI)、高性能计算(HPC)和数据密集型应用提供 DDR4技术所不具备的更高 CPU 计算能力与内存带宽，从而最大限度地提升这些应用的性能。

不过也有一个问题需要注意，目前存储芯片价格下降已在波及云端和服务器，厂商也会担心因为后续价格进一步走低，在现阶段进行过多采购会造成库存减值损失，因此可能会延缓服务器存储器的采购，造成服务器市场需求持续减弱。

5、智能汽车大战从存储内存容量比拼开始，但产品迭代需要时间。

汽车电子是目前缺芯未止的领域，这将使单车存储用量和性能要求不断增加，目前特斯拉Model3单车DRAM容量为14GB，理想L9单车DRAM容量为24GB。当智能汽车进入到“后堆料”时代后，大量影音传感器的应用，事件场景记录与直播的流行，都将把智能汽车大战，引向存储内存容量比拼。

其实从电子产品的进化历史来看，其智能化水平的提升，最初都是依赖于存储空间的突破。只有产品的存储空间足够的情况下，才能装载更大的系统软件和应用软件，并存储更多的数据用于生产与服务。

汽车也一样，如果配置自动驾驶功能的话，仅实时环境物理地图的生成与存储，就需要强大的内存器件来支持，除了内存空间足够大之外，还要内存的数据传输带宽足够，数据的质量稳定性很好。同时自动驾驶需要配备大量智能传感器，它们同样需要大量的器件本地存储能力来支持其边缘计算能力，加上汽车本身的冗余安全要求，以及实时数据的备份存储与联动高速传输能力，这些都将拉动的需求增长。

另外，由于车载存储芯片和存储元器件要通过汽车安全标准，封装也都要按照汽车安规来执行，还会带动具备特种封装能力的厂商也将迎来超过十年的黄金增长期，并会刺激传统封装厂商增加新的车规封装产能，一起步入这个增长周期更长的赛道。