英伟达营收降44%，游戏业务暴跌，数据中心业务成增长点

由于显示卡销售表现持续暴跌，英伟达罕见警示2022年财年第二季财报表现将不如5月发布的预期数字。其中游戏部门收入因为加密货币今年以来持续走跌，使挖矿者放缓挖矿，同时个人电脑需求也开始下滑，使得显示卡的需求骤降，因此营收预计仅有20.4亿美元，较上一季下降44%，也较去年同期下降33%，远低于市场预期的30.9亿美元。在过去的四年里，英伟达的数据中心业务（包括显卡、网络和服务器）一直落后于其游戏显卡业务。而英伟达最新公布的季度财报显示，数据中心的业务反超了游戏显卡业务，不过这并不是第一次。

英伟达各部门收入变化，来源：the next platform

游戏和用于加密货币的显卡业务被英伟达混在同一个部门，因为从历史上看，一旦这些显卡被发布到渠道中，就很难判断它们的用途。然而，随着显卡业务的不断增长，业务下降幅度却越来越大。其中一些是由于显卡市场的反常，部分是由于英伟达的产品周期，还有一些是由于其主要竞争对手AMD的独立显卡的竞争压力。独立显卡销售在2016财年第四季度下滑，在2017财年第四季度、2019财年第四季度、2020财年第四季度均出现了下降。从上图可以看出，2021财年或2022财年第三季度都没有出现这种下降，但是2023财年第二季度（即自然年度的2022年的第二季度）的下降幅度是巨大的。具体来说，英伟达现在预计游戏显卡销售额将下降33.4%至20.4亿美元，用于高端工作站的显卡销售额也将下降3.7%至约5亿美元.英伟达联合创始人兼首席执行官黄仁勋解释说：“随着本季度的进展，我们的游戏产品销售预测显著下降。” 英伟达称将在下一季度收益中扣除13.2亿美元的费用，这个数字中包括游戏显卡库存的冲销，以及在“Ampere”一代期间与代工伙伴的采购协议（主要是台积电和三星）。鉴于销售额下降和冲销，英伟达的收益将受到相当大的打击。

 崛起的数据中心业务

相比之下，英伟达数据中心部门的销售额将在第二季度增长61%至约38.1亿美元，该部门主要由AI工作负载驱动，但也受到大量HPC模拟和建模和数据分析工作负载的推动。数据中心部门营收虽然较上一季增长仅有1%，但与去年同期却有61%的增长，不过这个增长仍低于英伟达内部的期待。然而，正如上图中展示的，数据中心收入的曲线正在趋于平缓，这部分归因于AMD通过“Aldebaran”Instinct MI 200系列显卡将更具竞争力的显卡计算产品推向市场。另一部分是因为客户也在等待获得英伟达的“Hopper”显卡加速器和DGX-H100服务器，这些服务器预计将于2022年第三季度开始发货。传闻英伟达选择英特尔的“Sapphire Rapids”至强SP处理器作为DGX-H100系统的主机处理器，这可能英伟达可能无法及时出货DGX-H100。令人惊讶的是，英伟达没有双源处理器，这意味着英伟达可能与AMD Epyc主机创建DGE产品线；与英特尔lXeon主机创建DGX产品线；考虑到内存带宽和内存，甚至可能与IBM Power主机创建DGP产品线因为“Cirrus”Power10芯片的容量优势甚至超过了最新的Epyc和Xeon SP处理器。

英伟达有能力做三块主板并支持三种不同的CPU，不过值得注意的是，明年英伟达毫无疑问会提供支持自己的“Grace”Arm CPU的DGX-H100机型。英伟达在今天表示，其数据中心部门在2023财年第二季度的收入将达到创纪录水平，但由于供应链中断，“略低于公司的预期”。如果英伟达的DGX-H100系统确实只依赖英特尔Sapphire Rapids CPU，那么它也可能在第三季度被影响更大。英伟达想要顺利度过第三季度，需从英特尔获得工作Xeon SP芯片的供应，或者在DGX-H100系统中提供替代的“Genoa” Epyc 7004处理器。股价在今年以来已下跌35%的英伟达，在公布预期的第二季财报表现后，在美股的午后交易下跌8%。上周AMD执行长苏姿丰曾表示显示卡销售将因需求减缓而下跌，此外之前英特尔公布财报时也说因个人电脑销量下滑，第二季度的销售下降。尽管如此，英伟达的汽车芯片部门却仍有稳定中成长的表现。预计在第二季的营收为2.2亿美元，较上一季增长59%，并较去年同期增长45%；算上数据中心部门稳定上升的表现，这两项不面对消费者的业务部门，将成为英伟达维持营收表现的支柱。