德勤：半导体高增长出现结构性差异，2036年销售额有望突破2万亿美元

受人工智能（AI）基础设施建设驱动，2026年全球半导体销售额预计将达9750亿美元，创历史新高。然而繁荣之下暗藏隐忧：行业对AI布局高度集中，虽短期策略合理，但仍需前瞻性评估需求放缓风险，未雨绸缪制定应对策略。德勤近期发布的《2026全球半导体行业趋势报告》指出，尽管2026年芯片销售持续飙升，但行业焦点可能转向风险规避、集成系统架构及均衡投资策略。

报告指出，2025年，半导体行业增长率达22%，预计2026年将加速至26%，销售额增至9750亿美元；即便此后增速放缓，至2036年，年销售额仍有望突破2万亿美元。然而，这一创纪录的增长掩盖了一个显著的结构性差异。虽然高价值的AI芯片目前贡献了约一半的总收入，但其销量占比却不到0.2%。 另一个差异是，在AI芯片蓬勃发展的同时，用于汽车、计算机、智能手机和非数据中心通信应用的芯片增长速度相对放缓。

同时，AI需求引发供应链重构。2026年存储器收入预计将达2000亿美元，占半导体行业总收入的25%。AI对HBM3、HBM4和DDR7等内存的需求增长，导致DDR4和DDR5等消费级内存供应紧张，价格在2025年9月至11月上涨约4倍，预计2026年上半年价格将进一步上涨，最高涨幅可达50%。这种由AI需求主导的晶圆和封装产能“零和博弈”重塑了全球供应链格局，给行业领导者带来了系统性风险。

此外，为应对AI工作负载每年三到四倍的增长，Chiplet技术被广泛采用以提升良率与能效。HBM内存正被集成至逻辑芯片附近，实现TB/s级数据传输速度。共封装光器件（CPO）和线性可插拔光模块（LPO）将在2026年广泛应用，降低功耗30%-50%，提升带宽效率。AI网络架构支出预计在2024–2029年间以38%的复合年增长率增长。同时，随着AI、半导体和云基础设施提供商之间的战略联盟预示着新一轮AI计算资本周期的到来，2025年的投资很可能在2026年持续或加速，形成资本和计算资源双向流动的生态系统，使芯片公司通过“循环融资”实现AI数据中心堆栈垂直整合。